Det er i disse dage et halvt år siden, at de globale aktiemarkederne vendte rundt, og vi ser nu tydeligt, hvilke aktiefonde der har den bedste ”polstring” til at klare nedturen.

Mange vækstfonde, som leverede stærke afkast frem til slutningen af året, ligger nu med betydelige to-cifrede fald på mellem 12% og 40%. Omvendt har fonde med fokus på valueaktier, defensive aktier, lav volatilitet og højt udbytte vist, at de er mere ”bestandige mod uvejret” på de globale aktiemarkeder. Et ”uvejr” forårsaget af stigende inflation, lønpres, vaklende forbrugere, krigens efterdønninger og en lurende recession, der alt sammen er noget, som kan ”rive tæppet væk” under virksomhedernes indtjening.  

Vi har analyseret 18 af de mest modstandsdygtige globale aktiefonde, som har leveret de bedste år-til-dato afkast. Seks af de 18 fonde har leveret et positivt afkast, men de resterende 12 fonde har begrænset deres tab til under 5% år-til-dato.

Nordea Invest Stabile Aktier (4,6%), MS Invest Value Aktier (2,6%) og Sparinvest Value Aktier (2,4%) har leveret de højeste afkast år-til-dato. På længere sigt (3 år) har Maj Invest Global Sundhed (19,3%), Nykredit Invest Globale Aktier SRI (13,9%) og Great Dane Globale Aktier (13,3%) leveret de højeste afkast i gennemsnit pr. år.  

Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på omkring 1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Maj Invest Global Sundhed (0,88), Nykredit Invest Globale Aktier SRI (0,88) og Nordea Invest Globale Udbytte Aktier (0,85).

Se indlægget på LinkedIn

I april blev investorernes tålmodighed for alvor sat på prøve. Måneden gav betydelige fald på især de amerikanske aktiemarkeder, hvor vækstbørsen NASDAQ og S&P500 begge blev hårdt ramt med fald på henholdsvis 13% og 8%.  De europæiske og fjernøstlige aktiemarkedet blev ramt af mindre fald men dog en del turbulens igennem måneden. Det danske C25 indeks faldt omkring 4% i april.

I de danske investeringsforeningernes aktiefonde ser vi fortsat, at det er fonde med fokus på valueaktier, defensive aktier, og højt udbytte aktier, som klarer sig bedst, mens fonde med fokus på vækstaktier igennem april har accelereret deres tab år-til-dato.

Vores Top 20 analyse viser, at 19 af 20 fonde har leveret et positivt afkast år-til-dato. Maj Invest Global Sundhed (7,8%), Nordea Invest Stabile Aktier (4,9%) og Sparinvest Index Japan Value (3,4%) har klaret sig bedst. Af de tre fonde er det imidlertid kun Nordea Invest Stabile Aktier som har leveret et positivt afkast i april måned.

På længere sigt (3 år) har Maj Invest Global Sundhed (19,2%), Skagen Focus A (12,2%) og Great Dane Globale Aktier (11,7%) leveret de højeste afkast i gennemsnit pr. år.  De to fonde fra Maj Invest og Skagen var også i Top-3 over fonde med højst afkast over 3 år tilbage i februar.

Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på omkring 1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Maj Invest Global Sundhed (0,98), Great Dane Globale Aktier (0,79) og BankInvest Højt Udbytte Aktier (0,77). De to fonde fra Great Dane og BankInvest var også i Top-3 over fonde med højst sharp ratio i henholdsvis februar og marts.

Se tabellen for flere informationer om de 20 analyserede fonde. 

Se indlægget på LinkedIn

Verdens mest succesfulde investor Warren Buffett er kendt for sin udtalelse: ”Never bet against America”. Sidste år leverede de amerikanske aktiemarkeder da også endnu en gang formidable resultater. Også her i 2022 hvor markederne er vendt fra stigninger til fald søger investorer sikkerhed i amerikanske aktier. I øjeblikket udgør amerikanske aktier således op til knap 2/3 af de globale aktieindeks.

Her hos os på investeringsmyter.dk har vi kigget nærmere på de 11 danske aktiefonde, som investerer i amerikanske aktier. Mere end halvdelen, nemlig seks af de 11 fonde er passive. Det gør fonde med amerikanske aktier til den kategori, hvor det relative antal af passive fonde er højest – en indikation på, at de danske fonde med amerikanske aktier har svært ved at slå deres indeks.

Vores analyse viser, at år-til-dato har Sparinvest Index USA Value (0,9%), Sydinvest USA Ligevægt & Value (-2,8%) og Nordea Invest North America Enhanced (-6,0%) klaret sig bedst. På længere sigt (3 år) har Sparinvest Index USA Growth (18,8%), Nordea Invest North America Enhanced (15,7%) og SEB Invest Nordamerika Indeks (15,4%) leveret det højeste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på >1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Sparinvest Index USA Growth (1,31), SEB Invest Nordamerika Indeks (1,14) og Nordea Invest North America Enhanced (1,11).

Se tabellen for flere informationer om de 11 analyserede fonde.

Se indlægget på LinkedIn

PFA, Sampension og Artha Kapitalforvaltning udtaler sig i dag til Finans.dk positivt omkring investering i danske aktier. Efter de seneste måneders nedtur på det danske aktiemarked er de største danske aktier blevet billigere og handler nu til en P/E værdi på 17,2 i forhold til en P/E værdi på 27,9 de seneste to år.  OMX C25 er i skrivende stund nede med 12% siden årsskiftet, mens de danske indeks for de mindre og mellemstore virksomheder er sluppet billigere med fald på mellem 4% og 7%.

Her hos os på investeringsmyter.dk har vi kigget nærmere på de aktiefonde, som investerer i danske aktier. Vi har analyseret 26 fonde med en Morningstar rating på minimum to stjerner eller som er mindre end tre år gamle og derfor endnu ikke har en Morningstar rating.  Fire af de 26 fonde er passive fonde.

Vores analyse viser, at år-til-dato har Danske Invest Danmark Indeks ex. OMXC20 (-3,8%), PFA Invest Danske Aktier (-6,6%) og Falcon Invest Danske Aktier Momentum (-7,2%) klaret sig bedst. På længere sigt (3 år) har BankInvest Selected Small Cap Danske Aktier (29,1%), Nordea Invest Danske Aktier Fokus (19,1%) og PFA Invest Danske Aktier (18,5%) leveret det højeste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på >1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Nordea Invest Danske Aktier Fokus (1,23), Sparinvest Index OMX C25 (1,22) og Nordea Invest Danmark (1,21).

Se tabellen for flere informationer om de 26 analyserede fonde.

Se indlægget på LinkedIn

Her i foråret afholder de danske investeringsforeninger deres årlige generalforsamlinger. Efter Corona-pandemien bliver det således igen muligt for os investorer at ”se ledelse og bestyrelse i øjnene”. En af de mere interessante generalforsamlinger bliver den hos Maj Invest (21/4).  

Maj Invest Value Aktier, som er foreningens største fond med en markedsværdi på 8,6 mia. kr., leverede et meget flot afkast i 2021. Fonden slog både det sammenlignelige indeks og den sammenlignelige kategori af fonde med henholdsvis 3,4 %-point og 1,7 %-point.  Succesen var fortjent, men også tiltrængt, og kom på ryggen af flere år med dårlige afkast – en udvikling, som desværre er fortsat her i årets tre første måneder.

Maj Invest Value Aktier leverede meget flotte resultater i perioden 2013 til 2016, hvor fonden igennem lange perioder opnåede de maksimale fem stjerner i Morningstar rating (top 10 % blandt alle verdens fonde i samme kategori). Men siden 2017 (altså med undtagelse af 2021) har fonden næsten konsekvent performet under deres sammenlignelige indeks og kategori af fonde. I dag har fonden således kun en Morningstar rating på to stjerner, der betyder, at fonden er blandt den laveste tredjedel af fondene i kategorien.

På trods af hvad fondens navn tilsiger, så har Maj Invest Value Aktier ikke en ren valuestrategi, men orienterer sig mod at finde kvalitetsaktier til rimelige priser. Fonden befinder sig i kategorien ”Globale Large Cap Blend”, som kombinerer vækst og value. 

Fonden har i dag godt 30 aktiebeholdninger, hvor de 10 største beholdninger udgør knap halvdelen af fondens aktiver og de 20 største beholdninger omkring tre fjerdedele af fondens aktiver.  Et hurtigt kig på fondens såvel 10 som 20 største beholdninger viser, at knap halvdelen har givet et negativt eller et lavt enkeltcifret afkast igennem det seneste år.

Et eksempel er fondens investering i Meta (Facebook) i marts sidste år, hvor fondens seniorporteføljemanager i sit nyhedsbrev i april gav udtryk for, at ”aktien efter nogle måneder med lidt svagere kursudvikling nu har ramt et attraktivt kursniveau”.  Siden er Metas (Facebooks) aktiekurs faldet fra 264 $ (5/3-2021) til 234 $ (4/4-2022) efter at have været oppe i 379 $ på sit højeste niveau sidste efterår (15/9-2021).

Her hos os på investeringsmyter.dk analyserede vi for nylig (28/3) 20 bæredygtige fonde, inkl. Maj Invest Value Aktier.  Analysen viste, at Maj Invest Value Aktier blandt de 20 sammenlignelige fonde har det næstlaveste afkast på både 1 års og 3 års horisont samt den laveste Sharpe Ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år). Du kan læse analysen her på vores webside eller på LinkedIn.

Følg investeringsmyter.dk, når vi fortsat analyserer danske investeringsforeninger.

Data fra 04/04-2022. Forbehold for fejl. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Analysen er ikke en investeringsanbefaling. Invester aldrig uden professionel rådgivning.

Se indlægget på LinkedIn

På trods af fortsat høj usikkerhed på de internationale aktiemarkeder var marts måned overraskende positiv for langt de fleste aktiemarkeder og aktieindekser. Årets højeste afkast finder man i fonde med fokus på energi og råvarer samt i valuebaserede fonde og i fonde med fokus på Latinamerika. Hos investeringsmyter.dk har vi analyseret de danske aktiefonde med henblik på at identificere de 20 fonde, der har leveret det højeste afkast i årets tre første måneder. Årets afkast er fortsat negativt i mange danske fonde, men på vores top 20 liste finder du 16 fonde med positiv afkast år-til-dato. Vores analyse viser, at år-til-dato har Maj Invest Global Sundhed (12.2%), Sparinvest Index Japan Value (4,0%) og Sparinvest Value Aktier (3,0%) klaret sig bedst. På længere sigt (3 år) har Sparinvest Index USA Value (20,6%), Nykredit Invest Globale Aktier SRI (20,1%) og BankInvest Højt Udbytte Aktier (19,9%) leveret det højeste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på >1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Nykredit Invest Globale Aktier SRI (0,94), Nordea Invest Globale Udbytte Aktier (0,92) og BankInvest Højt Udbytte Aktier (0,77). Se tabellen for flere informationer om de 20 analyserede fonde. 

Se indlægget på LinkedIn

De fleste danske investeringsforeninger har igennem de senere år haft stort fokus på at etablere nye bæredygtige fonde. Bæredygtige fonde i kategorien ”global blended” aktier (der følger MSCI ACWI NR USD index) har igennem de senere år i gennemsnit leveret bedre afkast end gennemsnittet af fonde i kategorien.  

De i alt 10 danske bæredygtige fonde med den højeste bæredygtighedsrating ifølge Morningstar (fem globusser) har i gennemsnit leveret et merafkast på 5%-point (17,5%) det seneste år og 4%-point (16,3%) pr. år de seneste tre år i forhold til den samlede kategori af ”global blended” fonde.  De 26 bæredygtige fonde med fire eller fem globusser, som vi har analyseret i dette indlæg, har leveret et merafkast på 2,3%-point (14,8%) det seneste år og 1%-point (13,3%) pr. år de seneste tre år i forhold til den samlede kategori af ”global blended” fonde.   

De tre bedst performende af de 26 analyserede bæredygtige fonde år-til-dato er Nykredit Invest Globale Aktier SRI (1,0%), Jyske Invest Lav Volatilitet (-0,4%) og BankInvest Globale Aktier Bæredygtig Udvikling (-1,4%). Over det seneste år har Nykredit Invest Globale Aktier SRI (22,2%), Skagen Global A (21,8%) og Jyske Invest Bæredygtige Aktier (19,4%) leveret det bedste afkast. På længere sigt (3 år) har Sparinvest Index DJSI World (16,3%), Nykredit Invest Globale Aktier SRI (16,2%) og Skagen Global A (15,8%) leveret det bedste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år, og hvor en score på >1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Nykredit Invest Bæredygtige Aktier (1,15), Sparinvest Index DJSI World (1,09) og Nykredit Invest Globale Fokusaktier (1,04).

Se tabellen for flere informationer om de 26 analyserede fonde.

Se indlægget på LinkedIn

Siden efteråret har investorer generelt overvægtet valueinvesteringer. Valuefonde giver traditionelt bedre afkast end vækstfonde i perioder med stigende renter og inflation.  Siden Ruslands invasion i Ukraine har aktiemarkederne været præget af yderligere usikkerhed. Spørgsmålet er, hvordan valuefondenes afkast er påvirket heraf. Vores analyse viser, at nogle valuefonde fortsat viser positivt afkast år-til-dato, mens andre er ramt af encifrede negative afkast. Det er blandt de globale, japanske og amerikanske large cap valuefonde, at man som investor skal finde de højeste afkast. De tre bedst performende valuefonde år-til-dato er Sparinvest Index Japan Value (1,2%), Nordea Invest Stabile Aktier (0,4%) og Sparinvest Value Aktier (0,1%). Over det seneste år har Sparinvest Index USA Value (18,4%), Sydinvest USA Ligevægt & Value (17,6%) og Nordea Invest Stabile Aktier (16,3%) leveret det bedste afkast. På længere sigt (3 år) har MMI Globale Value Aktier (12,3%), Sparinvest Value Aktier (11,7%), Sparinvest Index USA Value (11,0%) leveret det bedste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år og hvor en score på 1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Nordea Invest Stabile Aktier (0,73), Sparinvest Index USA Value (0,72) og Sparinvest Value Aktier (0,71). Se tabellen for flere informationer om de 15 analyserede valuefonde. Følg investeringsmyter.dk på vores webside eller her på LinkedIn, når vi analyserer danske investeringsforeninger.

Se indlægget på LinkedIn

I dette indlæg bringer vi tredje og sidste del af vores analyse af balancerede fonde, der kombinerer investeringer i flere aktivklasser, bl.a. aktier og obligationer, og som kan være et godt alternativ til rene aktiefonde i en tid med større usikkerhed på aktiemarkederne. De seneste to uger har vi analyseret fonde med høj og moderat risiko, mens vi i dag kigger nærmere på 16 fonde med lav risiko, der alle har en Morningstar rating på minimum tre stjerner. Vores analyse viser, at over det seneste år har Wealth Invest Strategi Stabil (2,5%), SparKron Invest Moderat (1,0%) og Sydinvest Balanceret A (0,0%) leveret det bedste afkast. På længere sigt (3 år) har Sydinvest Balanceret A (4,3%), Nykredit Invest Balanceret Defensiv (3,0%) og Bankinvest Optima 30 (2,9%) leveret det bedste afkast i gennemsnit pr. år. Målt på sharpe ratio (der udtrykker merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko over 3 år og hvor en score på 1 normalt anses som den gode investering) er vinderne Sydinvest Balanceret A (0,77), Nordea Invest Basis 1 (0,66) og PFA Balance A (0,62). Se tabellen for flere informationer om de 16 analyserede fonde. Her fremgår også den relativt høje obligationsandel for hver enkel af disse lavrisiko fonde. Følg investeringsmyter.dk på vores webside eller her på LinkedIn, når vi analyserer danske investeringsforeninger.

Se indlægget på LinkedIn

Alle danske investeringsforeninger har nu udbetalt udbytter for 2021. Sidste år var et fantastisk år for danske investeringsforeninger og aldrig før er der blevet udbetalt så høje udbytter. Udbyttet fra en udloddende aktiefond beregnes som modtagne udbytter fra selskaber i fondens portefølje plus realiserede kursgevinster minus realiserede kurstab (inklusive en eventuel ubrugt tabssaldo fra tidligere år) minus udbytteskat.  Når et underliggende selskab i en aktiefond betaler udbytte, kunne man logisk set forvente et kursfald i selskabets aktie på 100 procent af udbyttets størrelse. Det er dog ikke det, der sker. I stedet falder aktiekursen i gennemsnit med 80 procent af udbyttets størrelse, når udbyttet fragår aktien. Det viser en gennemgang af udbyttebetalinger fra 2018 til 2020, som Finanstilsynet har lavet for Dansk Aktionærforening. Da urealiserede gevinster omvendt ikke indgår i beregningen fortæller et stort udbytte ikke hele historien om, hvor godt en aktiefond har gjort det i det forløbne år, men kun at den har realiseret store gevinster. De der har fulgt danske aktiefonde igennem flere år vil dog kunne konkludere, at en række aktiefonde er meget stabile i deres årlige udbyttebetalinger. Se tabellen for de 100 analyserede fonde sorteret efter udbyttestørrelse i % og efter geografi / sektor.

Se indlægget på LinkedIn