I de senere år har teknologi- og forsvarsfonde leveret stærke afkast, drevet af strukturelle megatrends som kunstig intelligens og stigende geopolitiske spændinger. Den kraftige vækst i efterspørgsel og indtjening – kombineret med massiv investorinteresse – har imidlertid løftet værdiansættelserne til et niveau, hvor man må spørge sig selv, om indtjeningsmultiplerne nu signalerer en forøget risiko. P/E-niveauer på 25-30 kunne potentielt indebære, at selv mindre indtjeningsskuffelser vil kunne udløse betydelige kurskorrektioner.
Et lignende billede ses i forsvarssektoren, hvor stigende globale forsvarsbudgetter understøtter en stærk vækstfortælling. Investorernes villighed til at betale en høj præmie for sikkerhedseksponering har nu potentielt presset værdiansættelserne op på et niveau, som kan vise sig uhyre sårbart ved aftagende geopolitiske spændinger.
I kontrast fremstår ifølge nogle analytikere sundhedssektoren som aktuelt relativt attraktiv. Sektoren har været præget af modvind fra reguleringsusikkerhed, patentudløb og perioder med lavere investorinteresse, hvilket har holdt værdiansættelserne nede. I mange tilfælde handles sektoren nu til multipler under historiske gennemsnit, samtidig med at de fundamentale forhold fortsat er solide med stabil efterspørgsel, høj innovationsgrad og konkurrencedygtige ROIC-niveauer.
Samlet kunne dette potentielt pege på en rotationscase, hvor sundhedssektoren måske vil kunne tilbyde en mere attraktiv risiko/afkast-profil over de næste år. For investorer med fokus på værdi og diversifikation kunne det derfor være relevant at revurdere sektorallokeringen – særligt hvis forventningerne til de højt prissatte teknologi- og forsvarsaktier viser sig at være for optimistiske.
I vores seneste indlæg har vi analyseret fire aktiefonde indenfor hver af sektorerne sundhed, teknologi og forsvar. Vi har for hver sektor udvalgt tre af de mest efterspurgte udenlandske ETF aktiefonde, samt en enkelt aktiefond – der findes kun en enkelt eller få indenfor hver sektor – fra de danske investeringsforeninger. Udover den traditionelle analyse af aktiefondenes investeringsresultater, har vi set nærmere på finansielle nøgletal, der normalt indikerer en aktiefonds attraktivitet og for hver beregnet den gennemsnitlige værdi for de fire aktiefonde i hver sektor, nemlig:
P/E (Price/Earnings) → P/E (pris/indtjening)
Sales growth → Omsætningsvækst
ROIC (Return on Invested Capital) → Afkast af investeret kapital
D/C Ratio (Debt-to-Capital) → Gæld/kapital-forhold
Med vores analyse har du nu som investor mulighed for at lave din egen vurdering af sektorrotationsmuligheden. Du finder analysen nedenfor. God fornøjelse.
Data i investeringsanalyserne er baseret på Morningstar. Vi tager forbehold for fejl. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Analysen er ikke en anbefaling om at investere. Hos investeringsmyter.dk kan vi ikke gøres ansvarlige for dispositioner foretaget på baggrund af vores analyser. Investeringsmyter.dk respekterer alle Morningstars rettigheder og copyrights. Du kan finde mere information om vores samarbejde med Morningstar på vores webside og mere information om Morningstar på https://www.morningstar.