Frygten stod malet i ansigtet på mange investorer, da Trump annoncerede sine toldsatser på “Liberation Day” den 2. april. Hurtigt gav de voldsomme fald på aktiemarkederne associationer til finanskrisen og covid pandemien. Her syv uger senere er de fleste investorers nerver derfor godt tyndslidte af de hyppige amerikanske toldudmeldinger, der den ene dag betyder de højeste toldsatser siden 30’erne, for så igen at blive sat på pause eller blødt op. Senest lød det i dag fra Det Hvide Hus, at EU vil blive pålagt 50% told fra den 1. juni, fordi toldforhandlingerne med EU ikke viser fremdrift.
Spørgsmålet er, hvor hårdt de globale aktiefonde egentligt er ramt på deres investeringsresultater her knap seks måneder inde i året. Vi har derfor analyseret 20 børsnoterede aktiefonde fra danske investeringsforeninger, der er placeret i Morningstar’s “Global Large Cap Blend” kategori. Vi har fokuseret på 10 aktivt forvaltede og 10 passivt forvaltede aktiefonde for at forstå de resultatmæssige forskelle på de to strategier. De 20 valgte aktiefonde er de største i markedet og har alle mere end 1 mia. kroner i investerede aktiver og mindst fem års investeringshistorik hos Morningstar.
År-til-dato har de aktive fonde tabt i gennemsnit -4,4%, mens tabet i de passive fonde er på -3,8%. Den seneste måned har budt på stigende aktiekurser, da mange toldsatser er sat på pause eller blødt op. De aktive fonde er derfor steget 11%, mens de passive fonde er gået 11,4% frem i løbet af den seneste måned. Fondsforvalterne i de aktive fonde formår altså ikke at begrænse hverken tab i en krisesituation eller accelerere afkast, når krisen løsner op, målt i forhold til de passivt forvaltede fonde. Målt på gennemsnitligt afkast over alle tidshorisonter (1, 3, 5 og 10 år) slår de passive fonde også de aktive fonde. Spørgsmålet man som investor i denne type aktiefonde naturligvis må stille sig selv er, hvorfor man skal betale i gennemsnit 1,24% i løbende omkostninger for aktiv forvaltning, når den passive forvaltning giver bedre afkast og kun koster 0,49%.
De 10 analyserede aktive fonde har i gennemsnit en risiko målt som standardafvigelse over tre år på 13,5%, hvilket er lidt lavere end for de 10 passive fonde, der i gennemsnit måles til 14,4%. Alligevel viser vores analyse, at de passive fonde i gennemsnit har mindre tab i de fleste af de kvartaler, hvor aktiefondene oplever tab, hvilket er i fem eller seks af de seneste 21 kvartaler. De passive fonde har også i gennemsnit marginalt færre tabsgivende kvartaler end de aktive fonde.
Målt på sharpe ratio over tre år, der udtrykker fondenes merafkast efter omkostninger målt i forhold til risiko, viser de passive aktiefonde derfor også de bedste investeringsresultater med et gennemsnit på 0,39 i forhold til et gennemsnit på 0,23 for de aktive fonde.
Du kan læse vores samlede analyse nedenfor.
Tak fordi du følger investeringsmyter.dk og vores uafhængige analyser af danske og udenlandske investeringsforeninger og fonde.
Hvis du ønsker at tage kontrol over din egen opsparing og spare titusindvis af kroner til bank og pensionsselskab, kan vi tilbyde dig en investeringsanalyse af de bedste fonde på kort og lang sigt tilpasset dine krav og ønsker. Vi tilbyder dig også en gratis og uforpligtende gennemgang af dine eksisterende fonde.
Du kan læse mere i vores investeringsguide ”Hjælp til at investere”, som du kan rekvirere gratis her på vores webside.
Data i investeringsanalyserne er baseret på Morningstar. Vi tager forbehold for fejl. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Analysen er ikke en anbefaling om at investere. Invester aldrig uden professionel rådgivning eller professionel indsigt. Hos investeringsmyter.dk kan vi ikke gøres ansvarlige for dispositioner foretaget på baggrund af vores analyser. Investeringsmyter.dk respekterer alle Morningstars rettigheder og copyrights. Du kan finde mere information om vores samarbejde med Morningstar på vores webside og mere information om Morningstar på https://www.morningstar.dk/dk/