I den forløbne uge kunne man læse i det digitale erhvervsmedie Finans, at antallet af danskere, der selv tager ansvar for at investere deres pension, er stigende. En udvikling, der blandt andet er accelereret af Nordnets nye livsforsikringsprodukt, som kom på markedet i 2025 og giver private adgang til selv at investere deres pensionsmidler i knap 15.000 aktier, fonde fra danske investeringsforeninger samt udenlandske ETF’er. Nordnets livrenteprodukt har en administrationsomkostning på blot 40 kroner om måneden.
Udviklingen skal formentlig også ses i lyset af den omfattende kritik, som både ATP og de kommercielle pensionsselskaber har mødt de senere år fra politikere, medier, økonomer, pensionseksperter, interesseorganisationer, debattører og kunder. Kritikken har blandt andet omhandlet forskelsbehandling af store privatkunder, komplekse og uigennemsigtige ”pakkede” pensionsprodukter, begrænsede investeringsmuligheder, manglende frit valg og svag konkurrence, fortsatte investeringer i kontroversielle områder, vanskeligheder ved at flytte pensioner, utilfredsstillende afkast, høje administrationsomkostninger, dyre eller utilstrækkelige forsikringer samt utilstrækkelig governance og åbenhed.
Det er dog vanskeligt at sammenligne investeringsresultaterne fra en overenskomstbaseret eller en firmaaftalt pensionsordning med eksempelvis Nordnets livrenteprodukt baseret på egen investering. Traditionelle pensionsaftaler indeholder nemlig også en forsikringsdel, som naturligvis skal betales. Samtidig er det vanskeligt at gennemskue, hvordan pensionsselskabernes investeringer og aktivmix udvikler sig over tid – eksempelvis fordelingen mellem aktier, obligationer og andre aktivklasser.
På websiden faktaompension.dk kan man følge pensionsselskabernes afkast. Her fremgår det eksempelvis, at en yngre pensionsopsparer under 40 år med en årlig samlet indbetaling på over 80.000 kroner og en pensionsopsparing på 2 mio. kroner i perioden 2021-2025 via en firmaaftalt markedsrenteordning har opnået følgende gennemsnitlige årlige afkast:
- Nordea Pension: 10,4 %
- AP Pension: 8,2 %
- Velliv: 5,6 %
For denne formuende yngre pensionskunde med mere end 25 år til pensionsalderen ville en investering i eksempelvis en af vores otte analyserede bedste passivt forvaltede globale aktiefonde fra danske investeringsforeninger med mellem risiko i stedet have givet mellem 12,4 % og 17,0 % i årligt afkast i samme periode. En kombination af de otte fonde ville have givet et gennemsnitligt årligt afkast på 14,3 %.
Til gengæld skal der ved egeninvestering indregnes en privat forsikringsaftale, eksempelvis ved tab af arbejdsevne og liv. Prisen afhænger af dækning og forsikringssum, men kan som eksempel udgøre 1.500 kroner om måneden.
Den afgørende forskel er, at egeninvesteringen i dette eksempel er baseret på rene aktiefonde – dog med global spredning og mellem risiko. En traditionel overenskomstbaseret eller firmaaftalt pensionsordning vil derimod typisk gradvist øge andelen af obligationer og andre mere stabile aktiver, efterhånden som kunden nærmer sig pensionsalderen. Det må dog antages, at investeringerne for den yngre pensionsopsparer under 40 år i beregningerne fra faktaompension.dk har haft en tilsvarende mellem eller høj risiko.
Spørgsmålet er, om det er værd at acceptere en højere risiko til gengæld for et højere afkast ved en egeninvesteret pensionsordning i de bedste globale aktiefonde, når man fx har mere end 25 år til pensionsalderen.
Ser man på det globale aktieindeks MSCI World, som mange globale aktiefonde anvender som indeks og benchmark, har der siden finanskrisen i 2008 været fire år med negativt afkast og 14 år med positivt afkast (inklusive 2026). I de fire negative år var udviklingen:
- 2022: -19,5 % (største fald cirka -27 %. Tabet blev genvundet i januar 2024 efter 13 måneder)
- 2018: -10,4 % (største fald cirka -20 %. Tabet blev genvundet i juni 2019 efter 6 måneder)
- 2015: -2,7 % (største fald cirka -14 %. Tabet blev genvundet i april 2016 efter 4 måneder)
- 2011: -5,5 % (største fald cirka -20 %. Tabet blev genvundet i marts 2012 efter 3 måneder)
For den yngre pensionsopsparer med mere end 25 år til pensionsalderen kan egeninvestering i stærke globale aktiefonde derfor være en relevant overvejelse, fordi tab i dårlige år historisk er blevet mere end indhentet i de gode år.
Ældre pensionsopsparer skal naturligvis være mere opmærksomme på den risiko, der ligger i at investere i aktier. Men med en gennemsnitlig levetid i Danmark på 82 år, så kan pensionsmidlerne, som først skal bruges sent i livet – selv for en 60 årig – investeres med nogen risiko.
I tabellen nedenfor finder du afkast for de otte analyserede passivt forvaltede globale aktiefonde fra danske investeringsforeninger i perioden 2021-1026.
Tak fordi du følger investeringsmyter.dk og vores uafhængige analyser af danske og udenlandske investeringsforeninger og fonde.
Hvis du ønsker at tage kontrol over din egen opsparing og spare titusindvis af kroner, kan vi tilbyde dig en udvidet investeringsanalyse af de bedste fonde for dig. Vi tilbyder dig også en gratis og uforpligtende gennemgang af dine eksisterende fonde.
Du kan læse mere i vores investeringsguide ”Hjælp til at investere”. Her får du også mere at vide om vores analyser og samarbejde med Morningstar. Guiden kan du rekvirere gratis og uforpligtende her på vores webside.
Data i investeringsanalyserne er baseret på Morningstar. Vi tager forbehold for fejl. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Analysen er ikke en anbefaling om at investere. Hos investeringsmyter.dk kan vi ikke gøres ansvarlige for dispositioner foretaget på baggrund af vores analyser. Investeringsmyter.dk respekterer alle Morningstars rettigheder og copyrights. Du kan finde mere information om vores samarbejde med Morningstar på vores webside og mere information om Morningstar på https://www.morningstar.